主な研究報告 | 先週の金曜日（2025年3月21日）、ハイテク株の上昇により、米国株式市場は終盤にかけて急反発しました。10年物米国債の利回りは4.25%に上昇し、ドル指数も上昇基調を維持しました。  

この日は「トリプルウィッチング（Triple Witching）」にあたり、大量のオプション契約が満期を迎え、市場のボラティリティが大幅に上昇しました。取引量は210億株を超え、今年の最高値を記録しました。しかし、経済減速や貿易摩擦、ハイテク株の高評価に対する懸念が依然として投資家心理に影響を与えています。   

業績予測の下方修正、景気減速懸念を増幅  

米国株式市場の決算シーズンは終盤に差し掛かっていますが、先週、フェデックス（FedEx）、ナイキ（Nike）、レナー（Lennar）といった企業が相次いで業績見通しを下方修正しました。これにより、米国経済の減速懸念が一層高まりました。  

3月21日（金）、フェデックスが3四半期連続で通期業績予想を引き下げたため、株価は6%以上下落しました。最新の調整後、同社は今期の1株当たり利益を18～18.6ドルと見込んでおり、アナリスト予想を下回っています。 

モルガン スタンレー : 米株市場は変動が続くも、個人投資家の資金流入は継続  

モルガン スタンレーは、2025年前半の市場は引き続き不安定で、短期的に新高値を更新することは難しいと予測しています。データによると、トレンドフォロー型ファンドが1年以上ぶりに米株に対してネットショート（売り持ち）に転じ、市場センチメントの変化を示しています。  

しかし、個人投資家は依然として米株を積極的に買い続けており、一部のアナリストはこれを「市場がまだ完全に底に達していない証拠」 だと指摘しています。 

現在、世界的な貿易摩擦が続く中でも、グローバル市場への資金流入は依然として強い傾向にあります。特に、輸出大国であるドイツや中国への投資が目立ちます。これは、「米国が主導する世界的な景気後退」が起こるかどうかを、投資家が慎重に見極めていることを示唆しています。 

主な研究報告 | 市場動向   

3月21日（金）の株価動向：テスラ（Tesla）は5%上昇したものの、9週連続の下落を記録。エヌビディア（Nvidia）はGTCカンファレンス後も低調な推移が続き、週間で3％以上下落。  

先週、S&P 500は0.5%、ナスダックは0.2%、ダウ平均は1.2%上昇しました。 

先週金曜日の終値 : 

• ダウ平均：41,985.35ポイント（+32.03ポイント、0.08%上昇）  

• S&P500：5,667.56ポイント（+4.67ポイント、0.08%上昇）  

• ナスダック：17,784.05ポイント（+92.42ポイント、0.52%上昇）  

• 米10年国債利回り：4.246%  

• VIX指数：19.28ポイント（-0.52ポイント、2.63%下落）  

主な研究報告 | 米株市場の反発は続くのか？  

先週金曜日、米株市場は取引終盤にかけて劇的な反発を見せ、4週間続いた下落に終止符を打ちました。しかし、この上昇トレンドが今週も続くかどうかは不確実です。  

以前の分析記事（https://www.dooprimejp.news/analysis/expertopinion-0924）でも述べたように、「トリプルウィッチング」は複数のデリバティブが同時に満期を迎えるタイミングであり、市場の方向性が明確になりにくい傾向があります。マーケットメーカーは価格調整を行い、多くのオプション契約が無価値になるように仕向けることが一般的です。  

今回の「トリプルウィッチング」では、市場の下値付近に大量のプットオプションが集まっていました。これがショートカバーを引き起こし、株価を押し上げる要因となった可能性があります。  

事実、先週金曜日の取引量が今年最大となり、取引量の増加に伴う上昇は一般的に継続しやすい傾向があります。しかし、この取引量の急増は単にオプション満期に伴う短期的な変動であり、市場の本格的な上昇を意味するものではないという可能性も無視できません。  

テクニカル分析の観点からは、明確なトレンド転換のシグナルはまだ確認できていません。S&P500が200日移動平均線を再び上回ることができるかどうかが重要なポイントとなります。もしこれが実現すれば、市場の信頼感が回復する可能性があります。しかし、そうでなければ今回の反発も一時的なものにとどまり、再び下落する可能性があります。投資家は短期的な上昇に過度に楽観的にならず、慎重な姿勢を維持することが重要です。 

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